hoatuy 
Nhiều nội dung về đầu tư ETF hay nhắc đến “lộ trình nâng hạng thị trường Việt Nam” như một câu chuyện chung chung. Thực ra có hai tổ chức xếp hạng khác nhau, với hai kết quả khác nhau trong năm 2026: một đã xác nhận nâng hạng, một vẫn chưa. Bài viết này tách bạch rõ hai câu chuyện, để bạn không nhầm lẫn khi đọc tin tức đầu tư.
Thông tin cập nhật đến tháng 7/2026, tổng hợp từ các báo cáo công khai của MSCI và tin tức tài chính trong nước. Đây là thông tin thị trường, không phải khuyến nghị đầu tư cá nhân hóa.
Có hai câu chuyện nâng hạng khác nhau, đừng gộp làm một
Việt Nam đang được hai tổ chức xếp hạng thị trường lớn đánh giá song song: FTSE Russell và MSCI. Đây là hai tổ chức độc lập, dùng bộ tiêu chí khác nhau, và tiến độ của Việt Nam ở mỗi bên hiện đang rất khác nhau.
FTSE Russell: đã xác nhận nâng hạng, có hiệu lực từ 21/9/2026
FTSE Russell đã chính thức nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ thị trường cận biên (Frontier Market) lên thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market), với hiệu lực từ ngày 21/9/2026. Đây là kết quả đã được xác nhận chính thức, không còn là kỳ vọng. Các ETF quốc tế mô phỏng theo bộ chỉ số FTSE (như Fubon FTSE Vietnam ETF đã nhắc ở bài viết khác trên trang) chịu ảnh hưởng trực tiếp từ đợt tái phân loại này.
MSCI: vẫn chưa đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi
Khác với FTSE Russell, MSCI công bố kết quả Rà soát Phân loại Thị trường Thường niên 2026 vào rạng sáng 24/6/2026, và không nêu thay đổi nào liên quan đến Việt Nam. Điều này nghĩa là Việt Nam tiếp tục chưa được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng (Watch List) của MSCI từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi trong kỳ đánh giá này. Việt Nam vẫn nằm trong nhóm Thị trường Cận biên theo phân loại MSCI.
Trước đó, một số công ty chứng khoán trong nước (SSI Research) từng đánh giá khả năng khá cao Việt Nam được đưa vào Watch List MSCI đợt tháng 6/2026, dựa trên việc thị trường đã đáp ứng khoảng 10-17 trong tổng số 18 tiêu chí tiếp cận thị trường của MSCI. Kết quả thực tế không như kỳ vọng đó, cho thấy dự báo của công ty chứng khoán không phải lúc nào cũng khớp với quyết định cuối cùng của tổ chức xếp hạng.
| Tổ chức | Kết quả 2026 | Ý nghĩa |
|---|---|---|
| FTSE Russell | Đã xác nhận nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp, hiệu lực 21/9/2026 | Kết quả chính thức, đã có mốc thời gian cụ thể |
| MSCI | Chưa đưa vào Watch List nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 6/2026 | Vẫn ở nhóm thị trường cận biên, cần thêm thời gian |
Vì sao MSCI chưa đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi?
Theo báo cáo Đánh giá Khả năng Tiếp cận Thị trường Toàn cầu của MSCI công bố ngày 19/6/2026, tổ chức này ghi nhận Việt Nam đã có nhiều cải cách đáng kể: cơ chế thanh toán không yêu cầu ký quỹ trước (non-prefunding), mô hình nhà môi giới toàn cầu, việc thành lập tổ chức bù trừ trung tâm (CCP), và cải thiện công bố thông tin bằng tiếng Anh. Tuy nhiên, những thay đổi này phần lớn mới dừng ở cấp độ chính sách và lộ trình, chưa đủ thời gian để MSCI quan sát hiệu quả vận hành thực tế. Rào cản lớn nhất được nhắc đến là giới hạn sở hữu nước ngoài và mức độ tự do hóa thị trường ngoại hối.
Điều này ảnh hưởng thế nào đến nhà đầu tư ETF trong nước?
Với nhà đầu tư ETF nội địa (VN30, VNDIAMOND…), tác động trực tiếp gần như không có, vì các quỹ này giao dịch bằng VND theo chỉ số nội địa của HOSE, không phụ thuộc phân loại của MSCI hay FTSE Russell. Tác động rõ hơn nằm ở nhóm ETF niêm yết nước ngoài theo dõi thị trường Việt Nam, đặc biệt các quỹ mô phỏng chỉ số FTSE, có thể chịu ảnh hưởng dòng vốn từ đợt tái phân loại tháng 9/2026 sắp tới.
Về dài hạn, việc nâng hạng (dù ở tổ chức nào) thường được kỳ vọng thu hút thêm dòng vốn thụ động từ các quỹ toàn cầu tham chiếu theo bộ chỉ số tương ứng, nhưng đây là yếu tố mang tính trung hạn, không phải điều nhà đầu tư cá nhân nên dựa vào để đưa ra quyết định giao dịch ngắn hạn.
Câu hỏi thường gặp
Việt Nam đã được nâng hạng thị trường mới nổi chưa?
Đã được, nhưng chỉ theo phân loại của FTSE Russell (hiệu lực từ 21/9/2026), chưa được theo phân loại của MSCI (vẫn ở nhóm thị trường cận biên tính đến kỳ đánh giá tháng 6/2026).
Nâng hạng FTSE Russell có ý nghĩa tương đương nâng hạng MSCI không?
Không hoàn toàn. Cả hai đều là tổ chức xếp hạng uy tín, nhưng lượng vốn thụ động tham chiếu theo bộ chỉ số MSCI thường được xem là lớn hơn đáng kể so với FTSE, nên tác động dòng vốn tiềm năng có thể khác nhau giữa hai đợt nâng hạng.
Khi nào Việt Nam có thể vào Watch List của MSCI?
Chưa có mốc thời gian chính thức. Một số nhận định trong ngành cho rằng có thể rơi vào khoảng năm 2027, dựa trên tốc độ cải cách hiện tại, nhưng đây là dự đoán, không phải cam kết từ MSCI.
Kết luận
Khi đọc tin tức về “nâng hạng thị trường Việt Nam”, hãy luôn hỏi rõ: nâng hạng theo tổ chức nào? FTSE Russell đã xác nhận, MSCI thì chưa. Tách bạch hai câu chuyện này giúp bạn đọc tin tức tài chính chính xác hơn, thay vì gộp chung thành một kỳ vọng mơ hồ.
Bài viết mang tính thông tin, tổng hợp từ các nguồn công khai tại thời điểm viết, không phải khuyến nghị đầu tư cá nhân hóa. Tình hình có thể thay đổi ở các kỳ đánh giá tiếp theo.
